不妨将更多新股引入网上发行。

10月10日,中国政府法律信息网发布了《关于修改的决定》的公告,该公告对若干办法作了修改 从修订后的内容来看,这显然是基于市场发展的需要。 例如,在第九条关于网下配售的规定中,“其中,不少于40%的网下发行股份应当优先分配给证券投资基金、国家社会保障基金和通过公开发行设立的基本养老保险基金”,而原规定中没有“基本养老保险基金”,这显然是由于养老基金今年已经进入股票市场。 应该说,《证券发行办法》的修订真正体现了与时俱进的精神。 然而,当涉及离线分发时,这一修正似乎并不合适。 事实上,《证券发行办法》确实需要修改,但在线下配售方面,新股的份额应该定向到网上发行,以满足大多数中小投资者的“创新”需求 管理层对《证券发行办法》的修订显然考虑到了养老金投资的需要。 然而,这对其他投资者不公平。 同时参与网下认购,为什么40%的网下发行要优先分配给公共基金、社会保障基金和养老基金?尽管这种做法有利于确保新股发行的成功,但在a股市场“新股不败”的神话面前,这种优先配售与一种利益传递并无不同。 不仅如此,《证券发行办法》不仅不应该优先将网下发行的40%新股配售给公共基金、社保基金和养老基金,还需要进一步缩小网下配售规模,引导更多新股上网发行,以满足广大中小投资者网上“创新”的需求。 事实上,从管理层发起离线配股的初衷来看,这是为了确保新股发行的顺利进行。 在新股发行史上,曾有一段时间一些大盘股面临发行困难。因此,管理层引入了一种线下配售方式,将新股发行的一部分股份转为线下发行,以满足一些机构投资者的“创新”需求。 然而,随着资本市场的发展和投资者的增长,特别是基于a股市场的“新股不败”效应,新股已经成为一个热门话题。新股发行只是供不应求。 在这种情况下,“离线配股”完全失去了确保新股顺利发行的初衷,变成了利益的赤裸裸转移。 而“网下配售”由于对资金量的要求,已经成为机构和大型基金的专利,而中小投资者只能叹口气。 因此,有必要修改《证券发行办法》中的“网下配售”。一方面,有必要使用更多的新股来满足互联网上投资者的新需求。另一方面,要充分发挥网下配售功能,保护新股发行。 基于这两个要求,《证券发行办法》第九条规定的“发行后股本总额超过4亿股”的要求可以提高到“股本总额50亿股” 毕竟,在目前的市场环境下,4亿股不能再作为大盘股的标准,但大盘股的标准可以提高到50亿股。 它还规定,如果总股本少于50亿股,将不再进行线下配售;如果总股本超过50亿股,将只进行线下配售,线下配售的初始发行比例不超过本次公开发行的50%。 这些规定显然更有利于满足上述两个要求。

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